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【大宗交易】全球铜库存连续五月下降历史性枯
发表时间:2021-11-28

  2021下半年年全国CET4、CET6考试报名入口原标题:【大宗交易】全球铜库存连续五月下降,历史性枯竭是否来临?未来将走向何方?

  “近日高盛表示,预计到2022年铜价将保持在12000美元/吨,但由于今年铜库存可能在过渡期间达到极低水平,所以不排除明年铜价有飙升至更高的可能。”

  近日高盛表示,预计到2022年铜价将保持在12000美元/吨,但由于今年铜库存可能在过渡期间达到极低水平,所以不排除明年铜价有飙升至更高的可能。

  据SMM数据显示,自2021年二季度开始,全球电解铜库存进入到去化阶段,从4月底的120万吨,截至11月12日(上周五)仅51.9万吨,去化幅度达56.8%。

  10月中旬LME铜出现“挤仓”行情, LME 0-3升贴水飙升至1100美元/吨之上,创下上世纪70年代以来的最高记录,库存紧张格局可见一斑。

  高盛认为,铜价在今年冬天可能会出现宽幅震荡的局面,但到了2022年,极低的铜库存可能让铜再次陷入短缺风险,上涨幅度将加大,预计将保持在12000美元/吨的水平。

  此次库存下降主要是由供需矛盾加剧引起,且由于全球铜矿资源紧缺,能够充分缓解库存压力的因素较少。

  全球铜库存量的显著下降引发市场对2022年铜供应短缺的担忧。高盛研究人员尼克·斯诺登表示,当前供应短缺危机并不在于铜本身,而在于矿业项目是否增产。

  过往铜市场紧缺时,通常废铜能够弥补短暂缺失,但据数据显示,废铜回收占全球精炼铜产量的20%和半成品铜消费量的近30%。所以,高盛判断,明年的短缺程度远超废铜回收系统提供额外供给的能力。

  大量的电解铜以非标准仓单的形式存在,如果现货库存真的出现枯竭,这些非标准仓单最终可能会和LME空头头寸进行交割。

  由于电动汽车、充电站和其他可再生能源基础设施的快速建设,对铜的需求越加强劲。必和必拓集团表示,在脱碳的世界中,未来30年世界对铜的需求几乎是过去30年的两倍。

  虽然高盛一直在引导“多铜”,但金瑞期货研究员龚鸣表示,目前铜库存水平确实偏低,但是考虑到供需动态平衡的因素,明年库存出现短缺的可能性有限。

  从铜矿生产情况来看,明年卡莫阿等几个铜矿将正式投产,此外疫后生产恢复,预计产量将有5%-6%的增长。

  从盈利情况来看,现阶段铜矿加工费重心上移,且硫酸价格处于高位提供可观的利润补充,盈利对供给增长的刺激效应较强。

  从市场需求情况来看,随着新能源汽车、可再生能源项目的不断推进,对铜的消费需求增长。但就明年来看,仍需较长时间去验证,目前体现的更多是预期。

  总的来说,考虑到供需动态平衡的因素,库存出现短缺的可能性有限,预计明年铜将呈现宽幅震荡的状态。www.002iu.cn

 

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